韩国银行一项最新研究显示，当全球交易所允许投资者直接用法定货币购买美元稳定币时，稳定币需求可能对本国货币汇率产生影响，推动其走低。
研究人员对币安推出巴西雷亚尔与USDT、USDC等美元稳定币的直接交易对进行了分析。研究发现，此类上线使投资者能够以本币购买稳定币，而专业做市商为提供流动性需在外汇市场抛售本币并买入美元以平衡头寸，从而形成稳定币需求影响汇率的传导路径。数据显示，在币安引入法币-稳定币交易对后，当地稳定币溢价下降了约0.33至0.38个百分点。当本地交易所稳定币价格高于币安时，稳定币往往从币安流向本地交易所。
韩国自身稳定币使用量增长迅速。Chainalysis数据显示，截至2025年6月的12个月内，韩元购买稳定币金额达640亿美元，使韩国成为亚太地区最大的本币稳定币市场。研究指出，若未来规则允许更多企业和外国投资者参与加密市场，外汇市场流动性的深化及韩元在境外的更广泛应用将有助于市场吸收冲击。但对于缺乏币安韩元-稳定币直接交易对的韩国，未观察到显著的汇率响应，购买压力主要推高了本地稳定币溢价。
在另一项测试中，使用周度数据进行的分析表明，以比特币谷歌搜索量作为加密投资需求代理指标，搜索量每增加一个标准差，巴西雷亚尔贬值约0.118%，同时巴西稳定币溢价上升0.109个百分点。该分析覆盖了12种具备充足跨交易所数据的货币，配对时间跨度从2019年至2025年。
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责任编辑：李安桐
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